Juridique
Méthodologie de présentation de la performance
Brouillon — pas encore en vigueur — approbation juridique et de conformité requise
Ce document est un modèle rédigé à des fins de revue interne. Il ne constitue pas un conseil juridique, n’est pas définitif et ne régit encore aucune relation avec Quantari. Les politiques définitives seront publiées avant la mise à disposition de tout service.
Ceci est une traduction provisoire fournie à titre indicatif. La version anglaise est la version maîtresse et fait foi ; en cas de divergence, la version anglaise s’applique. Ce document n’est pas encore en vigueur et requiert une approbation juridique et de conformité.
Objet et statut
Le présent document est un projet-cadre établi pour examen interne. Il décrit la méthodologie que Quantari entendrait suivre si elle présentait un jour des informations de performance. Il n'est pas définitif, n'est pas en vigueur et requiert l'approbation des services juridiques et de conformité. Quantari ne publie aucun chiffre de performance et ne revendique aucun historique de performance vérifié ; rien ici ne représente des résultats réels.
Performance réelle versus performance hypothétique
Quantari entend distinguer clairement la performance réelle obtenue pour des portefeuilles réels de tout résultat hypothétique, simulé ou simulé historiquement. Les résultats hypothétiques comportent des limites intrinsèques, ne reflètent pas une négociation réelle et ne seraient jamais présentés comme un historique de performance réel, ni confondus avec celui-ci.
Brut versus net de frais
Lorsqu'une performance serait présentée, Quantari entend préciser si les chiffres sont indiqués avant (brut) ou après (net) frais et coûts, et présenter des chiffres nets lorsque cela est approprié, afin que l'effet des frais sur les rendements soit transparent.
Indices de référence
Toute comparaison à un indice de référence utiliserait un indice identifié et expliqué comme pertinent, sur une base cohérente, et clairement désigné. Aucun indice de référence n'a été sélectionné. Une comparaison à un indice de référence ne serait jamais utilisée pour laisser entendre une surperformance qui ne s'est pas produite. [Indice de référence : à confirmer.]
Mesures de risque : volatilité et perte maximale (drawdown)
Lorsque des mesures ajustées du risque ou liées au risque telles que la volatilité ou la perte maximale (maximum drawdown) seraient présentées, Quantari entend définir chaque mesure, indiquer la période et la méthode utilisées, et les présenter aux côtés des chiffres de rendement afin que le risque ne soit pas omis.
Rendements pondérés par le temps et pondérés par les capitaux
Quantari entend indiquer quelle méthodologie de rendement est utilisée — par exemple les rendements pondérés par le temps, qui éliminent l'effet des flux de trésorerie externes, ou les rendements pondérés par les capitaux, qui reflètent le moment et l'ampleur des flux de trésorerie — l'appliquer de manière cohérente et en expliquer la différence.
Flux de trésorerie, coûts de transaction, change et taxes
Toute méthodologie de performance devrait préciser la manière dont les flux de trésorerie externes, les coûts de transaction, les effets de change et les taxes sont traités, car chacun affecte les rendements présentés. Quantari entend indiquer son traitement de chacun et l'appliquer de manière cohérente.
Biais de survivance et biais d'anticipation
Quantari entend se prémunir contre les biais susceptibles de surévaluer les résultats, notamment le biais de survivance (exclusion des portefeuilles ou instruments abandonnés) et le biais d'anticipation (utilisation d'informations qui n'auraient pas été disponibles à l'époque), et divulguer les mesures prises.
Changements de modèle et de méthodologie
Les changements apportés aux modèles, ou à la méthodologie de performance elle-même, peuvent affecter la comparabilité dans le temps. Quantari entend documenter de tels changements et leur effet, et éviter de présenter les résultats d'une manière qui les masque.
Sources de données
Tout chiffre de performance dépendrait de données dont les sources, l'exactitude et l'exhaustivité influent sur le résultat. Quantari entend identifier les sources de données utilisées et les appliquer de manière cohérente. Aucune source de ce type n'est fixée aujourd'hui. [Sources de données : à confirmer.]
Construction de composites
Si des résultats étaient présentés pour un groupe de portefeuilles similaires sous forme de composite, Quantari entend définir comment les portefeuilles sont inclus dans le composite ou en sont exclus, sur une base cohérente et documentée, afin que le composite soit représentatif et non assemblé de manière sélective.
Conservation des registres et éléments manquants
Quantari entend conserver, pendant une durée appropriée, les registres étayant toute performance présentée. La méthodologie ne peut être finalisée tant que, entre autres, le modèle de service, l'indice de référence, les sources de données et le modèle de frais n'existent pas. Chacun est marqué comme à confirmer, et aucun chiffre ni historique de performance ne peut être présenté dans l'intervalle. [Éléments : en attente.]
Statut : brouillon provisoire. Dernière mise à jour : pas encore publié.